聚陽 1477 建議股價75~108元

推薦理由 1.聚陽主要客戶以生產平價產品為主，產地主要在東南亞地區，以便保持成本優勢。公司表示未來將以規模經濟策略擴大接單量，抵銷ASP下滑影響，維持獲利穩定。
2.占營收比重80%以上的美國客戶訂單量持續增加，2012年非美客戶占營收比例增加6%至14%，預估2013年可望達20%，估2013年EPS 8.13元。
3.聚陽在長線經營策略上有成本降低的優勢，惟毛利提升時間點估需等到2014年。長線看來，因聚陽對下游報價採原料成本加價法，原物料價格波動影響不大，成衣廠間殺價競爭，ASP每年以3%左右幅度下滑，但聚陽以印尼、柬埔寨及越南地區做為擴廠地點，但從佈局到開出產能也需約7年的時間。印尼擴產預計在2013年第三季至2014年第一季開出共125萬打產能，預估2014年印尼新產能挹注後，毛利才會提升。