儒鴻 1476 建議股價200～300元

推薦理由?1.儒鴻為專業針織布廠及成衣代工廠。

2.產能供不應求將持續擴增，增加染整產能則可望提升產品ASP。為因應布與成衣皆為產能滿載狀態，2013年新增產能部分：越南第二期布廠月產能80萬公斤，產能增幅約40％，9月開始將逐步試量產，考量產品穩定性，將分兩階段投產，1H14正式投產20％，2H14再投產剩下新增的20％產能。而柬埔寨成衣月產能約40萬件，9月正式投產後可望額外貢獻每月225萬美元營收。2014年新增產能計畫：前染產能將由90萬提升至130萬公斤，後染也將由70萬公斤增加至90萬公斤；大園廠擴廠計畫，可望於2014／02投產；成衣部分除了增加委外代工量來因應客戶訂單，董事會也通過擴增越南仁澤廠規模及購買越南泰源製衣廠，2014年產能有上調空間，上修2013年EPS10.42元，2014年EPS12.66元。　　

3.TPP實施後，自越南出口至美國的產品可望提升3-5％獲利。越南輸美紡品目前適用平均關稅17.3％，TPP若生效後，關稅立即降至0％，但目前簽訂細則未定。