GAP清庫存 聚陽儒鴻有壓

全球成衣大廠GAP公布最新一季財報，其中，營收年減1.21%，符合預期，稅後純益1.25億美元，年減42.92%，每股稅後純益（EPS）0.31美元，低於市場預期的0.59美元；法人機構指出，觀察GAP在公布財報時，同時展望今年下半年，將開始降低庫存中，預期對台股供應鏈包括聚陽（1477）、儒鴻、東隆興業績產生影響。

群益投顧指出，觀察GAP對下半年的展望，管理層計畫持續壓低庫存，預計今年下半年將持續以低個位數的速率降低庫存金額；其中，市場預期，GAP欲持續降低庫存，原因為看淡下游需求，亦或因獲利正處於衰退趨勢，缺乏以促銷和折扣來清理庫存的空間，因此採取較往常更保守的產銷策略。

GAP為休閒服飾零售商，全球門市3,721間，2015年新增249間，關閉237間，2015年營收158億美元，北美占比84%，其他16%，員工人數14.1萬人，人均年營收11.2萬美元。

在GAP公布截至7月底的財報中，因門市重整使費用增加，營業利益率降至7.24%，低於去年同期的9.47%，稅後純益1.25億美元，年減42.92%。

分析師指出，GAP目前存銷比已降至51%，低於歷史中位數的53%，然而管理層仍計畫持續壓低庫存，截至第2季庫存金額年減3%，預計下半年將持續以低個位數的速率降低庫存金額；GAP欲持續降低庫存，對供應鏈聚陽、儒鴻、東隆興而言，屬於負向影響，對於相關個股維持中立投資建議。