EG三雄 Q1毛利縮水

乙二醇（EG）三大供應商南亞（1303）、東聯及中纖本季受到聚酯化纖業削減開工率、原料庫存偏高影響，造成目前EG跌破千美元，為近16個月最低，法人估三家公司銷售毛利已由年初250美元降至不到目前100美元，減幅六成，衝擊第一季獲利。
南亞昨（19）日股價下跌1.3元，收盤價67.8元，東聯、中纖也同步走跌各0.75元、0.25元，收盤價各為38元、12.45 元。
市場人士表示，原本印度政府一度宣布禁止棉花出口，被視為替代用料的EG身價大漲，但印度隨後臨時取消該項禁令，EG行情明顯直落，截至為止，跌至每公噸982美元，單周跌幅逾8%。
分析此一波跌勢，另一關鍵在於大陸各港口原料庫存升高，市場估計約有65萬至70萬公噸水準，較平常的50萬公噸起碼高出三成。據了解，一些貿易商在先前購買的料源陸續運抵大陸港口後，為避免遭罰延遲取貨的違約金，只好被迫降價倒貨、清倉。
至於原料庫存偏高則是因大陸下游聚酯化纖業面對出口訂單不如預期，處於旺季不旺態勢，現在下游平均產銷倒掛有10%差距，只能進一步降低開工率，讓整個供需形成惡性循環。
法人認為，三家EG廠南亞、東聯及中纖在今年初聚酯化纖業率先掀起一波補庫存風潮下，所生產出的EG每公噸漲價至每公噸1,150美元高檔，加上上游原料乙烯持平在每公噸1,100美元，毛利推升至250美元以上。
然而，現階段乙烯現貨價站穩在每公噸1,290美元區間，估算每公噸生產成本為940美元，相較行情，銷售毛利壓縮到不到100美元。將影響其本季整體獲利表現。
據了解，全球第四大EG供應商南亞因應工廠調度，目前決定把旗下最大一套、年產72萬公噸的生產線歲修時間，由本月延後至第三季才進行；換言之，步入下月後，市場短期可能維持供過於求現象，僅能靜待聚酯化纖需求增溫，產銷情況才可望好轉。