美寬鬆預期提高 歐債問題可望達成共識…油價暖身 預備Q3反彈

儘管國際油價5月分大跌16%，創2008年12月以來最大單月跌幅，6月1日更下修至每桶83.23美元的近7個月新低價位，但分析師認為，隨著歐美推動進一步寬鬆措施的可能性提高，一旦歐元區對處理歐債達成共識，油價可望於第3 季出現跌深反彈。
根據摩根投信整理，油價自今年2月達109美元高點以來，波段修正已超過24%，與去年遭受美債降評、歐債惡化利空相較，修正時間與幅度趨近滿足點，大幅跌價空間有限。
分析師指出，隨著市場對歐美釋放進一步寬鬆措施的預期提高，本周以來國際油價連3日走高，若歐元區對處理歐債問題能盡快達成共識，油價於第3 季跌深反彈機會極高。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾‧葛瑞森（Neil Gregson）指出，上周因美國非農就業人數不如預期、中國官方版採購經理人指數（PMI）滑落至今年新低，紐約原油期貨單周跌逾3.8%，創去年9月23日以來的最大周跌幅。不過，本周在歐洲央行（ECB）宣布延長短期再融資操作（LTRO），以提供銀行流動性之外，美國聯準會（Fed）也擬延長扭轉操作期限，甚至不排除推出第3輪貨幣寬鬆政策（QE3）的情況下，歐美股市漲升回應，並已帶動油價連3天走揚。
根據統計，天然資源基金近1周績效表現也反彈，前4名的宏利環球資源、摩根環球天然資源、貝萊德世界礦業與荷寶天然資源股票報酬率都超過3%。
葛瑞森分析，金融海嘯後，全球處於空前低利環境，國際油價受惠資金行情一路走高，但去年與今年初突破或接近每桶110美元後，都因為歐債有擴大趨勢而拉回整理。
葛瑞森分析，以當前全球經濟條件來看，下半年油價要大幅反彈機會不高，但隨美、歐央行釋放進一步寬鬆訊息，且美國上周原油庫存量意外下滑，結束之前10個月連續增加趨勢，將持續為油價帶來支撐。
葛瑞森表示，中國已為今年「穩增長」作政策定調，在經濟「保八」的壓力下，將擴大基礎建設投資，連帶拉升原油等天然資源需求。以長線投資角度觀察，新發現油田儲量越來越少、總儲量逐年下滑、能源開採成本逐步增加，能源股具有長線投資價值。