《何耀仁專欄》台化南紡年興 有機可乘

中國大陸是全球棉花最大生產國，2013年產量達到700萬噸，占全球棉花產量的27.5%；印度產量次之，達到632萬噸，占全球棉花產量的24.8%；美國產量第三位，達到285萬噸，占全球棉花產量的11.2%。

2013年中國大陸棉花庫存量達到1,250萬噸，相較於2009年，增加了5.4倍；庫存消費比達一年又七個月。中國政府的保證收購價格政策，立意原在支撐棉價，保障棉農。然而與國際市場脫軌的結果，卻反倒破壞了棉花的供需，降低中國大陸棉紡業者的開工意願。

2014年中國紡織業可能會面臨更大的挑戰。由於中國政府設立了每噸人民幣20,400元的保證收購價格，換算後約略為每磅150美分，遠高於目前國際市場的行情的每磅80至90美分。由於棉花占棉紗業者約七成的生產成本，在原料成本比國際行情高的情形下，根本無法與東南亞的棉紗業者，如越南，印度等競爭。

此外，中國棉紗業者的產品多為大宗規格，其附加價值較低，無法提高售價來增加獲利。雖然中國的業者們亦想藉差異化提高產品的附加價值，但仍需要時間，對於目前的狀況而言緩不濟急。

此外，對於規模較小的業者而言，亦沒有足夠的能力去提升自己的技術，如此下去，這些中小型的業者可能面臨關廠的命運。

棉花製品價格相對較高，可取代性的化纖產品市占將拉大，由於中國當地棉花價格較高，導致紡織業者為求降低成本，提高了人造纖維的使用量。雖然棉花製品無法完全被人造纖維所取代，但在使用比率上卻已經有逐漸降低的趨勢。

根據美國國際棉花協會（NCC）的報告，中國大陸地區的棉花消費量從2009年到2012年間減少了285萬噸，但人造纖維卻同時成長了870萬噸。此消彼長下，使得棉質紡織品在中國的市占率從30%下滑到19%。對於棉紗業者而言無異是一大打擊。

中國業者面臨困境，台灣紡織業者反將因而受惠。

由於中國業者將面臨十分嚴峻的考驗，而台灣的棉紗與相關業者，如台化（1326）、南紡（1444）與年興（1451）等將有機會因此受益。台灣紡織業經過此結構性的改變，可望在此時取得機會。

預期2014年棉價趨穩，加上中國大陸業者缺乏競爭性，大部分的訂單將落入東南亞的業者手中。

其中有在東南亞設廠的公司可以多加留意。南紡除了資產題材外，其越南廠今年的獲利相較去年將有大幅度的改善。